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Effektenhandel im technologischen und regulatorischen Umbruch

Zimmermann, Heinz. (2012) Effektenhandel im technologischen und regulatorischen Umbruch. In: Finanzmärkte im Banne von Big Data. Zürich, pp. 95-136.

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Official URL: http://edoc.unibas.ch/dok/A6056301

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Abstract

Im vorliegenden Beitrag werden einige Aspekte der technologischen Entwicklung hinsichtlich des Effekten- und Derivatehandels betrachtet und auf dem Hintergrund der europäischen regulatorischen Entwicklung, namentlich der europäischen MiFID-Richtlinie untersucht. Im Vordergrund stehen dabei die Vielfalt der Handelsformen für Effekten (wobei das Schwergewicht der Betrachtung Aktien bilden) sowie die Massnahmen zur Begrenzung der Risiken der ausserbörslichen Derivate. Es wird – wie bereits in Nobel/ Zimmermann (2011) – argumentiert, dass das von MiFID angestrebte Ziel zu vermehrtem Wettbewerb und tieferen Kosten im Finanzdienstleistungsbereich dem Aspekt der systemischen Sicherheit und der Marktqualität zuwider läuft. Darüber hinaus stellt sich in Anbetracht der derzeit im europäischen Raum von der ESMA (‚European Securities and Markets Authority‘) zugelassenen 19 Zentralen Gegenparteien (CCPs), 13 systematischen Internalisierern, 149 multilateralen Handelsfaszilitäten (MTFs) sowie 94 Börsen (regulierten Märkten) die Frage, ob durch die so erzeugte Marktstruktur den hohen Transparenzanforderungen und dem Anlegerschutz Genüge getan werden kann. Unter dem Aspekt der rasanten technologischen Entwicklung können all diese Zielsetzungen kaum gleichzeitig unter einen Hut gebracht werden, so wünschenswert dies wäre. Viel entscheidender ist es, dem Erfordernis der systemischen Stabilität die höchste Priorität einzuräumen.
Faculties and Departments:06 Faculty of Business and Economics > Departement Wirtschaftswissenschaften > Professuren Wirtschaftswissenschaften > Finanzmarkttheorie (Zimmermann)
UniBasel Contributors:Zimmermann, Heinz
Item Type:Book Section
Book Section Subtype:Further Contribution in a Book
Bibsysno:Link to catalogue
Publisher:Schulthess
ISBN:978-3-7255-6686-0
Note:Publication type according to Uni Basel Research Database: Book item
Language:German
Last Modified:21 Nov 2017 07:59
Deposited On:01 Feb 2013 08:45

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